Альфа- капитал: Анализ фондового рынка за неделю

При закрытии торгов в пятницу 3-го апреля был зафиксирован рост российского рынка акций, который, к слову, продолжался к тому моменту уже на протяжении шести недель подряд. За прошлую неделю индекс ММВБ вырос на 2,78%, а индекс РТС прибавил 3,45%. В целом характер торгов на прошедшей неделе не претер-пел серьёзных изменений - волатильность по-прежнему сохранялась на высоком уровне. В начале недели на российских фондовых площадках преобладали про-дажи. Во-первых, часть инвесторов предпочла зафиксировать прибыль после рос-та за последнее время. Во-вторых, инвесторы негативно расценили тот факт, что, возможно, лучшим вариантом для успешного реформирования "General Motors" и "Chrysler" могла бы стать процедура банкротства.

Однако с началом проведения саммита G-20 настроения инвесторов на гло-бальных рынках улучшились на фоне намерений ведущих стран предоставить МВФ и другим международным структурам еще $1,1 трлн. для борьбы с кризисом.
Решение Европейского Центробанка снизить учётную ставку всего на четверть процентного пункта с 1,5% до 1,25% (при ожидании снижения на полпроцента) не-гативно было воспринято игроками, но не имело решающего значения в определе-нии динамики торгов на мировых биржевых площадках. При этом при ставках, близких к нулевым уровням, руководители регулятора заявили о возможности и целесообразности приобретения активов вслед за аналогичными действиями Фе-деральной резервной системы США и Банка Англии уже в ближайшее время.

Таким образом, как мы видим, что «накачка» ликвидностью финансового секто-ра и экономики в целом продолжается, что уже выразилось в росте спроса на рис-ковые активы. Кроме того, в ожидании стабилизации ситуации в мировой финан-совой системе, игроки стали пересматривать структуру своих инвестиционных портфелей. Последние данные свидетельствуют о том, что инвесторы постепенно начали выводить средства с пассивных рынков (облигационные фонды, фонды денежного рынка) и переводить их в рынки с более высоким риском. Так, на неде-ле, завершившейся 1-го апреля, фонды GEM (global emerging markets) привлекли более $816 млн., фонды БРИК - почти $51 млн. Также положительный приток со-хранился в фонды России, составив около $30 млн. В итоге накопленный за четы-ре недели приток средств в российские фонды достиг $80 млн. или 4,2% от акти-вов, что стало максимальным показателем с начала июля 2008-го года.

В дальнейшем ключевой фактор, который будет определять динамику россий-ского рынка акций, будет заключаться в том, как долго у инвесторов будет сохра-няться склонность к риску. На текущей неделе начинается публикация отчётности за первый квартал 2009-го года ("Alcoa", на следующей - "Goldman Sachs", "Citigroup", "JP Morgan", "Intel" и т.д.). В случае, если финансовые показатели окажутся хуже консенсус-прогноза, который и так достаточно плохой, то это может вызвать отрезвляющий эффект на действия игроков на российских фондовых площадках, в принципе также как и на других фондовых рынках. Данный эффект, скорее всего, выразится в масштабной фиксации прибыли.

Из внутренних российских событий прошедшей недели можно выделить смеще-ние тональности российских высокопоставленных чиновников в более оптимисти-ческую плоскость, при оценке текущего состояния российской экономики и её пер-спектив на будущее. При этом, как заявил глава ЦБ РФ, в ожидании замедления темпов роста инфляции в апреле, регулятор может начать снижение ставки рефи-нансирования и других ключевых процентных ставок уже в мае, что возможно, также будет способствовать повышению привлекательности рублёвых активов.

1. КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ И НАШИ ОЖИДАНИЯ

Вторник, 07 апреля 2009 г.

• Внеочередное общее собрание акционеров ОАО "Группа "РАЗГУЛЯЙ" прой-дёт в форме заочного голосования. Повестка дня собрания: одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность.
• ОАО "ЛУКОЙЛ" опубликует финансовые результаты за IV квартал и 12 меся-цев 2008-го года по US GAAP. Напомним, что в 2007-м году чистая прибыль "ЛУ-КОЙЛа" составила $9,511 млрд., что на 27,1% ($2,027 млрд.), больше, чем в 2006-м году. Прогнозные оценки на 2008-й год по чистой прибыли эмитента колеблются в диапазоне $9-10 млрд. Чистая прибыль компании по US GAAP за 9 месяцев 2008-го года выросла в 1,7 раза - до $10,765 млрд.
• В Москве с рабочим визитом будет находиться федеральный министр эко-номики и технологий Германии К.-Т.Фрайхерр цу Гуттенберг. Запланированы его встречи с российскими коллегами: министром энергетики С. Шматко, министром экономического развития Э. Набиуллиной, министром связи и массовых коммуни-каций И. Щеголевым, министром промышленности и торговли В. Христенко.

• Минфин РФ проведёт аукцион по размещению бюджетных средств на бан-ковские депозиты сроком на 3 месяца. Объём средств, предлагаемых на аукционе, составит 180 млрд. рублей, минимальная ставка - 15% годовых.
• Пройдёт заседание Банка Японии, по итогам которого будет объявлен раз-мер базовой процентной ставки на ближайшее время. Ставка и так находится на уровне 0,1%, поэтому вряд ли произойдёт её изменение.
• Национальное статистическое управление Великобритании опубликует дан-ные о промышленном производстве в феврале этого года; согласно консенсус-прогнозу объём промышленного производства сократился на 1,2%. В марте вели-чина данного макропоказателя снизилась на 2,6%.

• Статистическое управление Европейского союза опубликует окончательные данные об изменении ВВП Еврозоны в четвёртом квартале прошлого года. Ожи-дается, что финальные данные не разойдутся с предварительными - сокращение ВВП стран Еврозоны в октябре-декабре 2008-го года составит 1,5%.
• Совет директоров Европейского банка реконструкции и развития планирует рассмотреть вопрос о предоставлении "КМБ-банку" (Москва) кредита объёмом до $50 млн.

Среда, 08 апреля 2009 г.
• За океаном будут опубликованы еженедельные данные о материальных за-пасах нефти. Сокращение товарных запасов бензина может спровоцировать про-дажи на рынке нефти.

Четверг, 09 апреля 2009 г.
• Министерство труда США обнародует данные о количестве американских граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе. Аналитики прогнозируют, что значение этого индикатора по итогам прошлой неде-ли незначительно снизилось и составило 660 тыс., в то время как на предыдущей неделе оно оказалось равным 669 тыс. Комфортным уровнем является величина в 350 тыс.
• Акционеры ОАО "Магнит" проведут внеочередное собрание, на котором со-бираются обсудить сделки с заинтересованностью.
• Состоится закрытие реестра акционеров для участия в годовом общем соб-рании ОАО "ММК". Годовое общее собрание ОАО "ММК" состоится 22-го мая 2009-го года.
• Банк "Санкт-Петербург" опубликует финансовую отчётность за прошлый год по МСФО. Напомним, что чистая прибыль банка "Санкт-Петербург" в 2007-м году увеличилась на 68%, превысив 2 млрд. рублей. За 2007-й год собственные сред-ства банка выросли в 3,3 раза и превысили 15 млрд. рублей.
• Состоится заседание Правительства РФ по электроэнергетике, на котором, возможно, будет принято решение о сокращении объёмов инвестиционных про-грамм.
• Банк Англии проведёт двухдневное заседание, по итогам которого обнароду-ет решение относительно размера базовой процентной ставки. Участники рынка ожидают, что ставка останется без изменений на уровне 0,5%.
• Министерство экономики и технологий Германии обнародует данные о про-мышленном производстве в феврале этого года. По оценке экспертов, темпы про-мышленного спада в феврале замедлились и составили 3%; в этом январе объё-мы промышленного производства в стране упали на 7,5%.

Пятница, 10 апреля 2009 г.
• Федеральная антимонопольная служба рассмотрит дела в отношении "ТНК-BP" и "Газпром нефти" из-за роста оптовых цен на нефтепродукты в четвёртом квартале 2008-го года и в январе-феврале 2009-го года.
• Состоится закрытие реестра акционеров для участия в годовом общем соб-рании ОАО "Акрон". Годовое общее собрание ОАО "Акрон" состоится 28-го мая 2009-го года.
• Биржи США, Европы, Сингапура, Гонконга закрыты в связи с праздничным днём.

Понедельник, 13 апреля 2009 г.
• Федеральное агентство по управлению государственным имуществом (Ро-симущество) продаст государственную долю акций (20%) ОАО "Архангельский морской торговый порт". Аукцион будет открыт по составу участников и по форме подачи предложений о цене имущества.

2. ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЕДШЕЙ НЕДЕЛИ
Понедельник, 30 марта 2009 г.
• С самого утра в понедельник 30-го марта на российском рынке акций преоб-ладали негативные настроения - на фоне снижения европейских индексов и аме-риканских фьючерсов. На рынке нефти также наблюдалась отрицательная дина-мика котировок. По всей видимости, инвесторы продолжали фиксировать прибыль после роста в последние недели. К тому же не добавили оптимизма инвесторам на глобальных рынках и высказывания президента США относительно дальнейшей судьбы национальных автогигантов "GM" и "Chrysler". При этом опубликованные макроданные в Европе оказались хуже ожиданий. Так, сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны в марте этого года упал до 64,6 пункта - минимального уровня с начала отслеживания этих данных в 1985-м году.
• В целом снижение котировок происходило по всему спектру бумаг. По итогам дня индекс РТС снизился на 5,3%, а индекс ММВБ потерял 6,38%. Из «голубых фишек» в лидерах падения оказались бумаги "ВТБ" (-9,9%), "ЛУКОЙЛа" (-9,07%), НК "Роснефть" (-8,28%), "Сбербанка" (-11,58%), "Газпром нефти" (-9,11%). Лучше рынка выглядели бумаги "Сургутнефтегаза" (-0,09%) - на новости о том, что эми-тент купил чуть более 21% акций венгерской нефтегазовой компании "MOL".
• Интерес инвесторов в предпоследний день марта был сосредоточен во вто-ром эшелоне, а именно в бумагах автопроизводителей, относительно которых го-сударство рассматривало вопрос о предоставлении госгарантий. Бумаги "Автова-за" взлетели в цене на 28,58%, "КАМАЗа" - на 13,68%, "СОЛЛЕРС" - на 10,45%.
• На внутреннем долговом рынке наблюдалась положительная динамика. В целом инвестиционная активность была на среднем уровне, а ставки межбанков-ского рынка на открытии не превышали 10% годовых.

Вторник, 31 марта 2009 г.
• Во вторник на российском рынке акций наблюдался «отскок» - после сниже-ния котировок накануне. По итогам дня индекс РТС прибавил 0,98%, а индекс ММВБ вырос на 1,25%.
• В целом динамика «голубых фишек» носила разнонаправленный характер. Подорожали акции "Газпрома" (+1,8%), "ВТБ" (+2,6%), НК "Роснефть" (+1,8%), "Сбербанка" (+4,2%). В то же время снизились в цене бумаги "ЛУКОЙЛа" (-0,8%) и ГМК "НорНикель" (-1%).
• Восходящая динамика на российских биржевых площадках была обусловле-на ростом накануне азиатских фондовых индексов, а также преобладанием пози-тивных тенденций в Европе. Так, в Великобритании индекс доверия потребителей в этом марте вырос до самой высокой отметки с мая 2008-го года - значение ин-дикатора увеличилось до -30 пунктов с -35 пунктов в феврале этого года. Тем не менее, не обошлось и без негативных новостей - в Германии в марте безработица увеличилась пятый месяц подряд и достигла 8,1%.
• Во втором эшелоне следует отметить рост акций "Автоваза" на 19,8% на ожидании предоставления госпомощи. В банковском секторе бумаги банка "Воз-рождение" подорожали на 14,3% после публикации сильных финансовых показа-телей за 2008-й год по МСФО.
• На рынке рублёвых облигаций сохранился интерес к покупкам. Под конец месяца в бумагах ряда эмитентов также наблюдался «технический» рост котиро-вок. Несколько ухудшилась ситуациия с ликвидностью - ставки МБК на открытии не превышали 12%.
• Положительная динамика на рынке долговых инструментов в последнее время была обусловлена положительной динамикой нефтяных фьючерсов и срав-нительно стабильной ситуацией на денежном рынке.

Среда, 01 апреля 2009 г.

•На протяжении практически всего дня среды российский рынок акций демон-стрировал разнонаправленное изменение котировок. Однако под конец торговой сессии вышедшие данные по индексу производственной активности в США в мар-те этого года оказались лучше ожиданий рынка, что предопределило закрытие ин-декса ММВБ в положительной зоне. К моменту выхода этих данных биржа РТС была уже закрыта.

•По результатам торгов за 1-е апреля российские фондовые индексы проде-монстрировали разнонаправленную динамику: индекс РТС снизился на 0,6%, а индекс ММВБ прибавил 1,85%.

•Из «голубых фишек» лидерами роста стали бумаги "Газпрома" (+3,9%), НК "Роснефть" (+3,9%), "МТС" (+3,2%), "ВТБ" (+2,9%).
•В секторе электроэнергетики «взлёт» котировок зафиксировали бумаги ФСК "ЕЭС" и "РусГидро", которые прибавили за день 18,8% и 6,8% соответственно.

•В среду на российском долговом рынке единой динамики не сложилось: ос-новные покупки совершались в корпоративных бумагах, в сегменте ОФЗ наблюда-лась негативная динамика.
•На первичном рынке Москомзайм провёл размещение облигаций Москвы се-рии 58 на 15 млрд. руб. По итогам аукциона доходность составила 16,9% годовых.

Четверг, 02 апреля 2009 г.

•С самого утра в четверг большинство «голубых фишек» торговались на 3-5% выше закрытия среды - на фоне умеренно-позитивной динамики на глобальных рынках. Впоследствии торги несколько успокоились. Из важных события дня, кото-рые оказали влияние на динамику рынка, можно выделить решение ЕЦБ по про-центной ставке, которое оказалось более сдержанным (снижение до 1,25%, а не до 1%, как ожидалось), что вызвало негативную реакцию на рынке. Кроме того, еже-недельные данные с рынка труда также не смогли порадовать инвесторов. Под-держку российским фондовым площадкам оказало укрепление рубля, а также рост мировых цен на нефть - к 19:00 мск котировки фьючерсов на нефть марки WTI прибавляли 7,5%.

•В целом, позитивный настрой на мировых рынках сохранялся в течение все-го дня в ожидании новых антикризисных предложений и заявлений с саммита G20.

•Подъём на рынке нефти предопределил положительную динамику бумаг российских нефтегазовых компаний, которые и стали лидерами по итогам дня. В банковском секторе следует выделить «взлёт» бумаг "Сбербанка" на 10,49%.

•По результатам торгов за 2-го апреля индекс РТС вырос на 7,06% и снова закрепился выше уровня в 700 пунктов, индекс ММВБ прибавил 6,44%, преодолев отметку в 800 пунктов.

•В четверг ситуация с ликвидностью на денежном рынке не претерпела су-щественных изменений - ставки МБК на открытии не превышали 12% годовых. Основной интерес игроков был сосредоточен в бумагах банковского сектора ("Пет-рокоммерц-2", "Промсвязьбанк-5", "Балтинвестбанк-1", "Урса-5").

Пятница, 03 апреля 2009 г.

•Российский рынок акций в пятницу продемонстрировал смешанную динамику цен ликвидных бумаг из-за коррекции мировых фондовых площадок и нефти вниз, спровоцированной неутешительными данными по безработице в США.
•По итогам дня индекс РТС вырос на 1,65%, а индекс ММВБ не претерпел существенных изменений.
•Лидерами роста на российских биржевых площадках стали бумаги металлур-гических компаний - на фоне повышательной динамики цен на металлы. Акции ГМК "НорНикель" прибавили 2%, "Северстали" - 7,2%, "ММК" - 6,4%, "НЛМК" - 4,5%.

•В нефтегазовом секторе бумаги "Газпрома" подешевели на 2%, "ЛУКОЙЛа" - на 1%. В тоже время акции НК "Роснефть" прибавили 3,7%, а "Татнефти" - 1,7%.

•Внешняя фондовая конъюнктура в пятницу ухудшилась после выхода в США мартовской экономической статистики. Безработица в США выросла в марте до 8,5% - максимального уровня с 1983-го года - по сравнению с 8,1% месяцем ра-нее, что в целом совпало с ожиданиями аналитиков.

•Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI на май к вечеру пятницы опустилась до $51,6 за баррель (-2%), днём цена превышала $53 за баррель. На-кануне цена взлетела на $4,25 (до $52,64 за баррель) на новостях с саммита G20, где лидеры крупнейших мировых держав договорились о мерах борьбы с рецесси-ей.