20/03/2009 17:57
Валерий Кизилов: Покушение на честь доллара (Экономика)
В отличие от своего предшественника Гринспена, в свое время увлекавшегося идеями о золотом стандарте, нынешний начальник ФРС Бен Шалом Бернанке никогда не отличался оригинальностью взглядов. Главная сфера его научных интересов - причины Великой депрессии, и в этом вопросе у Бернанке нет принципиальных разногласий с покойным Милтоном Фридменом, лидером школы монетаристов. Монетаристы убеждены, что Великая депрессия случилась из-за сокращения денежного предложения со стороны ФРС.
Естественно, оказавшись на пороге большого экономического спада, Бернанке склонен увеличивать, а не уменьшать количество денег в экономике. И вот его доктрина воплощается в жизнь: Федеральная резервная система приняла решение потратить 750 млрд долларов на скупку ипотечных ценных бумаг, и еще 300 млрд - на долгосрочные государственные облигации.
Для ФРС, как и для любого центрального банка, потратить национальную валюту - значит нарисовать деньги, осуществить эмиссию. Таким образом, американская денежная база увеличится более чем на триллион долларов. Это немало: по отчету на 11 марта 2009 года денежная база США составляла 1,54 трлн.
Книга Милтона Фридмена «Денежная история Соединенных Штатов» была очень вредной. Потому что там написано, что Великая депрессия была результатом недостатка своевременной реакции Центрального банка. Отсюда вывод, что Центральный банк должен реагировать вовремя и с размахом. Ведь все центральные банкиры читали «Денежную историю Соединенных Штатов» Милтона Фридмена и Анны Шварц и никто не хочет войти в историю как человек, создавший рецессию. Что случилось в 1992-м и 2001-м? Когда появились лишь первые признаки рецессии, Алан Гринспен вкачал в кредитную экспансию огромное количество дополнительных долларов. Следуя рекомендациям Фридмена. И тем самым немного отложил коррекцию ценой ее значительного усиления, отчего мы сейчас и страдаем.
Жители России, которые помнят 1990-е годы, хорошо представляют, сколь целительна для кризисной экономики масштабная денежная эмиссия. Поэтому реакция рынка на объявленное решение понятна: курс доллара к евро за день упал на 4%, золото за сутки поднялось в цене с 890 до 960 долларов за унцию, а цена нефти, хотя ОПЕК и отказалась сокращать ее добычу, за полтора дня повысилась с 48 до 51 доллара за баррель.
А вот со стимулирующим эффектом для экономики получилось сложнее. «Торги в США в четверг, 19 марта, завершились снижением котировок акций на фоне неоднозначного отношения инвесторов к решению ФРС США, которая объявила о выкупе государственных облигаций на сумму 300 млрд долларов», - пишет один из ведущих российских сайтов, посвященных мировым финансовым рынкам. Основной фондовый индекс Америки Dow Jones Industrial Average при закрытии торгов в четверг составлял 7400 пунктов, что на 1,15% ниже, чем днем ранее.
Рынок, таким образом, ожидает, что свеженарисованные деньги не пойдут на инвестиции, а будут потрачены на пополнение запасов золота, сырья и иностранной валюты. Люди не доверяют финансовому сектору и предпочитают реальные активы. Эмиссия в таких условиях не вызывает надувание нового пузыря и не особенно мешает сдуваться старому - она просто уменьшает покупательную способность денег. Возможно, это означает, что из четырех возможных сценариев кризиса осуществится не депрессия в духе 1930-х, а стагфляция.
Питер Шифф, глава Euro Pacific Capital:
Если мы думаем, что можем решить наши проблемы с помощью инфляции, мы должны послать кое-кого из этих парней в Зимбабве - посмотреть, как хорошо это работает.
Скупка ипотечных бумаг находится в русле ранее объявленной антикризисной политики американских властей. Новость здесь в том, что по плану Полсона покупка этих активов производилась не за счет увеличения денежной массы, а за счет наращивания государственного долга. Как и прочие «стимулирующие» меры.
Стивен Лонг, ведущий радио ABC в Австралии:
Вы же не предполагаете, что Америка может кончить ситуацией как в Зимбабве, с абсолютно неконтролируемой инфляцией?
Однако до бесконечности наращивать счет, который будет выставлен следующему поколению американских налогоплательщиков, нельзя - надо подумать и о сегодняшних держателях долларов. К тому же, обвалив доллар сегодня, американское правительство уменьшает реальное долговое бремя, платить по которому придется завтра.
Питер Шифф, глава Euro Pacific Capital:
Нет, таки предполагаю. Я это не только предполагаю, я это и говорю.
Мысль о том, что доллар может резко обвалиться и утратить статус мировой валюты, чудовищна. В Америке со времен Гражданской войны не было гиперинфляции, и многие эксперты твердо убеждены, что общественное мнение в этой стране никогда не согласится на крах национальной валюты, а государство никогда не пойдет вопреки общественному мнению. Поэтому, полагают они, как бы ни развивались события, в последний момент перед срывом в паническое бегство от доллара американские власти найдут в себе силы твердо отказаться от эмиссии. Пусть это даже повлечет немедленную волну банкротств и всплеск безработицы - рыночный менталитет американцев охотнее смирится с этими бедами, чем откажется от стабильного доллара.
Доллар не рухнет ни при каких условиях. Будет колебаться по отношению к другим валютам, расти, снижаться, но США никогда от доллара не откажутся и никакого его крушения не будет.
За долларом стоит долгая история финансовой стабильности. Именно это позволяет ему быть мировой резервной валютой. Отказываться от доллара никто не будет. Тем более что и государственный долг США по мировым меркам вовсе не запредельный.
Егор Гайдар, директор Института экономики переходного периода
Возможно, всё так и есть. Но сегодня сомнения в судьбе доллара испытывают не только алармистски настроенные «золотые жуки» и наиболее эксцентричные сторонники австрийской школы вроде финансиста Питера Шиффа, предсказывающего Соединенным Штатам судьбу Зимбабве. Российский «Коммерсантъ» цитирует Джессику Хауэрсен из чикагского MF Global: «Если администрации Барака Обамы удастся выполнить план - доллару конец».
Постоянный адрес новости:
http://news.rufox.ru/texts/2009/03/20/96824.htm
Источник:
Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться! Если у Вас еще нет аккаунта, то Вы можете получить его прямо сейчас!