Взлет и посадка российской валюты

Несмотря на усиливающиеся ожидания девальвации рубля, один из крупнейших в мире банков Goldman Sachs предсказал укрепление рубля до 28,5 руб. за доллар в течение года. Такой прогноз курса национальной валюты был опубликован в пятницу со ссылкой на Прайм-ТАСС. Российские эксперты - напротив - ждут ослабления рубля из-за проблем с дефицитом бюджета, которые правительство, скорее всего, попытается решить с помощью очередной девальвации.

Новый прогноз экономистов Goldman Sachs предполагает значительное повышение курса рубля к доллару в течение ближайших 12 месяцев. Так, в течение ближайших трех месяцев курс российской валюты достигнет 31 руб. за доллар, в течение шести месяцев - вырастет до 29 руб. за доллар. А через год за один доллар в России будут давать всего 28,5 руб.

В то же время по отношению к евро рубль продолжит снижение лишь в ближайшие три месяца, когда он достигнет отметки в 44,95 руб. за евро. В течение полугода аналитики ожидают укрепления рубля к евро до 42,05 руб. за евро, а в течение года - 38,48 руб. за евро. Укреплению рубля, по мнению аналитиков Goldman Sachs, будут способствовать растущие цены на нефть.

Российские экономисты объясняют столь парадоксальный прогноз Goldman Sachs ожиданием ослабления доллара на мировых рынках, а также сохранением относительно высоких цен на нефть. В рамках такого сценария макроэкономических причин для девальвации рубля действительно практически нет. Однако если учесть кричащие проблемы с дефицитом госбюджета, сценарий девальвации рубля - как способа латания бюджетной дыры - может оказаться вполне реальным. «Прогноз Goldman Sachs, вероятно, основан на учете внешнеэкономических условий и внешних рисков. Однако, по-моему, в ближайшее время курс рубля будет складываться в основном под влиянием внутренних факторов - таких как эмиссионное финансирование бюджетного дефицита», - отмечает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее прогнозу, к концу 2009 года курс рубля может опуститься до уровня в 35 руб. за доллар.

«При ослаблении доллара на 1 рубль мы получаем дополнительную дыру в бюджете в 150-200 миллиардов рублей. Поэтому слабый рубль выгоден финансовым властям, и вопрос девальвации может быть принят на политическом уровне в независимости от фундаментальных предпосылок», - соглашается замначальника аналитического департамента «Арбат Капитал» Алексей Павлов.

В свою очередь, бывший первый зампред ЦБ, а ныне директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики Сергей Алексашенко прогнозирует средний курс доллара на 2010 год на уровне 32 руб. за единицу американской валюты. При этом соотношение евро-доллар, по его мнению, сохранится на уровне 1,4 долл. за один евро.

Не исключают падения рубля и в правительстве. «Возможно снижение мировых нефтяных цен до 30-40 долларов за баррель с неизбежным в этом случае новым понижением курса рубля и усилением инфляции», - отмечается в проекте сценарных условий прогноза социально-экономического развития РФ на 2010-2012 годы, который был опубликован Минэкономразвития в середине июля. По оценке ведомства Эльвиры Набиуллиной, 2009 год завершится для России рекордным спадом за последние десятилетия. Падение ВВП - на 8,5%, падение инвестиций - на 21,4% и спад промпроизводства - 12,5%. По итогам 2009 года реальная зарплата сократится на 4,6%, а оборот розничной торговли снизится на 5,8%.

На фоне прогнозов Минэкономразвития цифры Goldman Sachs выглядят более оптимистично. В частности, эксперты банка ожидают возобновления экономического роста в России в третьем квартале 2009 года. При этом спад ВВП в 2009 году, по мнению банкиров, будет всего 7,5% - то есть меньше, чем ожидают в Минэкономразвития.